德馨食品沖刺IPO：新茶飲挖掘機(jī)曾“救活”瑞幸，不確定的B端放大波動(dòng)

時(shí)間：2023-03-31 12:05:54來源：admin01欄目：餐飲美食新聞閱讀：

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者凌晨西安報(bào)道乘著行業(yè)風(fēng)口，新茶飲品牌背后供應(yīng)鏈公司掀起上市潮。

近期，浙江德馨食品科技股份有限公司(以下簡稱"德馨食品")更新了招股書。

公開資料顯示，德馨食品主營業(yè)務(wù)為現(xiàn)制飲品配料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。本次上市將計(jì)劃募資9億元，用于飲品配料生產(chǎn)基地項(xiàng)目、飲品配料和烘焙產(chǎn)品生產(chǎn)線項(xiàng)目、植物基飲料生產(chǎn)線項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

作為星巴克、瑞幸咖啡、奈雪的茶、7分甜、蜜雪冰城、樂樂茶等眾多新茶飲品牌供銷商，德馨食品近五年內(nèi)營收規(guī)模快速增長、業(yè)務(wù)供給量總體呈上漲態(tài)勢(shì)。

成于新茶飲，困于新茶飲。

隨著新茶飲品牌們先后投資自建上下游供應(yīng)鏈，德馨食品核心業(yè)務(wù)高度依賴新茶飲品牌的情況引發(fā)諸多關(guān)注。

在C端渠道尚未全面鋪排開，而B端業(yè)務(wù)或面臨較大變動(dòng)的背景下，德馨食品能否保持營收高增長？

新茶飲品牌與背后供應(yīng)鏈博弈又將如何走向？

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者就C端銷售業(yè)務(wù)布局、B端客戶波動(dòng)情況等問題數(shù)次致電德馨食品，但公司電話一直無人接通。

“救活”瑞幸

近年新茶飲市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年中國新茶飲行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模超過2900億元，同比增長5.1%，門店數(shù)量突破45萬家。

新茶飲行業(yè)飛速發(fā)展讓供應(yīng)商們也賺得盆滿缽滿。德馨食品便是其中之一。

招股書顯示，2019-2021年及2022年上半年，德馨食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為3.93億元、3.57億元、5.29億元及2.39億元；凈利潤分別為8198.54萬元、6748.86萬元、9580.51萬元及2549.92萬元。

其中，主營業(yè)務(wù)占營業(yè)收入的比重分別為 100.00%、100.00%、99.95%和 99.93%。

高度突出的主營業(yè)務(wù)中主要是典型的新茶飲品牌原料產(chǎn)品，比如果蔬汁飲料濃漿、植物蛋白飲料濃漿、NFC 茶湯等系列飲品以及咖啡調(diào)味糖漿、竹蔗冰糖漿、黑糖糖漿、零卡糖漿等系列風(fēng)味糖漿，還有餅干碎、寒天晶球、果凍等系列飲品小料。

其中植物蛋白飲料濃漿曾紅極一時(shí)。

2021年，瑞幸推出生椰拿鐵，讓當(dāng)時(shí)月均交易客戶從逐漸減少態(tài)勢(shì)一夜間逆轉(zhuǎn)為暴漲40%。

一杯生椰拿鐵讓瑞幸“起死回生”。

生椰拿鐵上線一周年銷量破億，若按實(shí)際售賣的價(jià)格約16元計(jì)算，僅它一款產(chǎn)品的年?duì)I收就達(dá)到16億元，占2021年全年收入的24%。

德馨食品也在招股書中提到：“2021 年發(fā)行人對(duì)瑞幸咖啡的收入增長較多。一方面，瑞幸咖啡業(yè)務(wù)規(guī)模大幅增長引致對(duì)發(fā)行人采購增長較快；另一方面，瑞幸咖啡對(duì)發(fā)行人植物蛋白飲料濃漿新產(chǎn)品采購量大幅增加引致公司對(duì)瑞幸咖啡銷售的大幅增加?！?/p>

值得注意的是，雖然新茶飲產(chǎn)品爆火為德馨食品帶來增收機(jī)遇，但當(dāng)下行業(yè)加速內(nèi)卷降價(jià)及消費(fèi)者品牌選擇不斷擴(kuò)容的背景下，原料供應(yīng)商面對(duì)的形勢(shì)同樣嚴(yán)峻。

原材料成本承壓

主營業(yè)務(wù)突出、客戶高度集中是該公司營收波動(dòng)的關(guān)鍵因素。

招股書顯示，2019年-2022年1-6月，該公司前五大客戶包括蜜雪冰城、星巴克、瑞幸咖啡、7分甜、書亦燒仙草、奈雪的茶等品牌，銷售金額分別占當(dāng)期銷售比例為55.16%、50.91%、54.17%、47.81%。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說道：“咖啡茶飲原料供應(yīng)商類企業(yè)品類單一、產(chǎn)品單一、銷售客戶高度集中會(huì)為企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是公司穩(wěn)定發(fā)展與可持續(xù)經(jīng)營中的不穩(wěn)定因素。”

他指出，若核心客戶出現(xiàn)變動(dòng)或行業(yè)發(fā)展變化，企業(yè)議價(jià)權(quán)較弱同時(shí)或?qū)⒚媾R營收危機(jī)。

值得注意的是，近兩年新茶飲行業(yè)愈發(fā)內(nèi)卷。《中國茶飲品類發(fā)展報(bào)告2023》顯示，新式茶飲行業(yè)發(fā)展增速開始階段性放緩，市場(chǎng)不斷下沉，價(jià)格戰(zhàn)也更加激烈。

主要客戶銷售產(chǎn)品降價(jià)影響傳到至供應(yīng)鏈上游。德馨食品也在招股書中表示，業(yè)績可能存在主要客戶收入增速放緩甚至下降的風(fēng)險(xiǎn)。為促進(jìn)產(chǎn)品銷售，公司在保證合理毛利率的情況下，降低了部分銷售單價(jià)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，2019年，德馨食品旗下飲品濃漿、風(fēng)味糖漿、飲品小料銷售單價(jià)為14.39元/千克、10.16元/千克、28.81元/千克。而截至2022上半年已然降為12.37元/千克、8.21元/千克、8.46元/千克。其中飲品小料銷售單價(jià)降幅最高超70%。

產(chǎn)品售價(jià)降低的同時(shí)，成本卻在逐漸上升。

以該公司旗下果蔬汁類、糖類、茶類為例，采購單價(jià)從2019年的10.24元/千克、5.01元/千克、43.08元/千克漲至2022上半年的11.78元/千克、5.35元/千克、56.89元/千克。

成本價(jià)格雙雙承壓，德馨食品主營業(yè)務(wù)毛利率一降再降。招股書顯示，2019年-2022年1-6月該公司主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為42.74%、39.09%、36.97%及30.41%。

業(yè)內(nèi)人士指出，“以利保量”的做法并非長久之計(jì)。

隨著新茶飲行業(yè)發(fā)展及價(jià)格戰(zhàn)的到來，提高企業(yè)話語權(quán)的關(guān)鍵還是在于特色產(chǎn)品競(jìng)爭力。

不確定的B端

新茶飲行業(yè)品牌們已然開啟速度與規(guī)模的較量。根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)發(fā)布的《2022新茶飲研究報(bào)告》顯示，2022年底在業(yè)的新茶飲門店總數(shù)約48.6萬家。

其中包括茶顏悅色、霸王茶姬、檸季等全新品牌加速跑馬圈地。

新品牌增多、門店覆蓋區(qū)域擴(kuò)大讓主力消費(fèi)群體有了更多的選擇，也讓早期新茶飲品牌們進(jìn)一步調(diào)整經(jīng)營策略，包括增加上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局。

比如蜜雪冰城成立重慶雪王農(nóng)業(yè)有限公司，同時(shí)還建立了蜜雪冰城云南咖啡種植業(yè)支持中心。

奈雪的茶也已在廣東、廣西、云南、海南等多地投建了專屬茶園、花園及果園。

產(chǎn)業(yè)鏈完整度成為越來越多茶飲品牌的重要發(fā)展方向。品牌產(chǎn)業(yè)鏈逐漸完善也進(jìn)一步擠壓了德馨食品等原料供應(yīng)商的生存空間。

德馨食品也在招股書中進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示：“主要客戶的自身經(jīng)營發(fā)生變化，甚或主要客戶供應(yīng)鏈管理策略發(fā)生變化，引致公司不能繼續(xù)維持與下游客戶的良好合作關(guān)系，短期內(nèi)將影響公司合同訂單情況，引致公司該等客戶收入增速放緩甚至下降，則將對(duì)公司的盈利水平產(chǎn)生一定的不利影響。”

在B端業(yè)務(wù)不確定性較大的情況下，C端能否成為德馨食品下一業(yè)務(wù)突破口？

朱丹蓬對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說道：“就原料類供應(yīng)商而言，打開C端市場(chǎng)難度很大。

一方面公司產(chǎn)品屬于商用原料類并不符合家用或零售消費(fèi)群體需求，另一方面德馨食品的市場(chǎng)認(rèn)知度還是集中于企業(yè)中，優(yōu)勢(shì)并不在消費(fèi)大市場(chǎng)?！?/p>

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