A股上市公司“出海記”：11家企業(yè)GDR融資近40億美元，新能源企業(yè)扎堆瑞交所

時(shí)間：2023-03-06 23:32:38來(lái)源：food欄目：餐飲美食新聞閱讀：

本文源自:金融界

　　長(zhǎng)期以來(lái)，赴美上市一直是國(guó)內(nèi)企業(yè)海外上市的“one pick”。不過(guò)，2022年以來(lái)，隨著互聯(lián)互通機(jī)制的升級(jí)與擴(kuò)容，一批A股企業(yè)正通過(guò)發(fā)行GDR的方式奔赴英國(guó)、瑞士、德國(guó)上市，中國(guó)企業(yè)海外上市目的地展現(xiàn)出多元化趨勢(shì)。

　　2022年2月11日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《境內(nèi)外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱“《監(jiān)管規(guī)定》”），把互聯(lián)互通的范圍從英國(guó)倫敦拓展至瑞士、德國(guó)。在這一背景下，A股上市公司掀起一股在歐洲發(fā)行GDR并掛牌上市的熱潮。尤其是新能源企業(yè)籌劃發(fā)行GDR的步伐加快，紛紛搶灘海外市場(chǎng)。截至2023年2月28日，A股新增11家企業(yè)成功發(fā)行GDR，募集資金總額為39.1億美元。其中，新能源相關(guān)企業(yè)融資規(guī)模達(dá)34.39億美元，占總?cè)谫Y規(guī)模的比例為87.95％。

　　何為GDR？為何新能源企業(yè)扎堆瑞交所上市？發(fā)行GDR與其他融資渠道有何不同？金融界聯(lián)合天眼查共同發(fā)布GDR研究報(bào)告，從中歐通機(jī)制改革背景、企業(yè)海外融資觀察以及中國(guó)企業(yè)出海發(fā)行GDR的意義三方面，共同探討中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放新渠道。

　一、背景篇

　　GDR是全球存托憑證（Global Depository Receipts）的縮寫(xiě)，其屬于存托憑證（Depository Receipts）的一種。而存托憑證機(jī)制是指以一地證券作為基礎(chǔ)證券在另一地資本市場(chǎng)中發(fā)行及交易存托憑證，每份存托憑證代表一定數(shù)量的基礎(chǔ)證券，持有存托憑證的投資者可享有對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)證券權(quán)益。

　　為解決“外國(guó)公司進(jìn)不來(lái)，國(guó)內(nèi)資金出不去”的情況，存托憑證應(yīng)運(yùn)而生。存托憑證最早于1927年出現(xiàn)在美國(guó)，在我國(guó)也經(jīng)歷了數(shù)年的發(fā)展，目前國(guó)內(nèi)可發(fā)行的存托憑證種類有：CDR（中國(guó)存托憑證）、ADR（美國(guó)存托憑證）、HDR（中國(guó)香港存托憑證）、GDR（全球存托憑證）。2015年9月，中英雙方表示，支持上海證券交易所和倫敦證券交易所就互聯(lián)互通問(wèn)題開(kāi)展可行性研究。歷時(shí)近4年，證監(jiān)會(huì)于2018年10月發(fā)布了《關(guān)于上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定（試行）》，正式建立上交所與倫交所互聯(lián)互通的機(jī)制（以下簡(jiǎn)稱“滬倫通機(jī)制”）。

　　在此基礎(chǔ)上，2022年2月11日，證監(jiān)會(huì)又發(fā)布《境外證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱“《監(jiān)管規(guī)定》”），將滬倫通機(jī)制擴(kuò)容為“中歐通機(jī)制”。境內(nèi)方面，GDR發(fā)行主體從上交所上市公司拓展到深交所上市公司；境外方面，GDR發(fā)行地從英國(guó)拓展至瑞交所、法蘭克福交易所，并相應(yīng)調(diào)整了相關(guān)制度規(guī)則。

　　自2022年2月11日中歐通新規(guī)發(fā)布至今已滿一年，GDR發(fā)行數(shù)量明顯增加，甚至形成規(guī)模效應(yīng)，資本市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放再提速。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在“滬倫通”機(jī)制下已發(fā)行GDR并結(jié)束限制期的4家上市公司均為金融、電力等傳統(tǒng)行業(yè)，而當(dāng)前已發(fā)行或擬發(fā)行GDR的企業(yè)已超過(guò)50余家，涉及行業(yè)更趨多元，覆蓋新能源、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)。

相較于A股境內(nèi)定增、境外雙重上市等其他融資渠道，GDR發(fā)行具備七大獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：

　　一是項(xiàng)目周期相對(duì)較短。A股定增周期一般在6-9個(gè)月，而GDR的發(fā)行周期在實(shí)踐中一般為4-6個(gè)月。

　　二是審核要求相對(duì)寬松。證監(jiān)會(huì)對(duì)A股定增審核要求較高，相比之下，GDR審核流程短平快，境內(nèi)證監(jiān)會(huì)的境外上市核準(zhǔn)相對(duì)寬松，境外監(jiān)管審核亦主要以披露為導(dǎo)向。

　　三是發(fā)行估值不會(huì)大幅折價(jià)。A股定增的發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80％；根據(jù)《監(jiān)管規(guī)定》第三十六條規(guī)定，GDR發(fā)行價(jià)格原則上不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日A股均價(jià)的90％，發(fā)行估值不會(huì)出現(xiàn)大幅折價(jià)。

　　四是發(fā)行對(duì)象更廣泛，引入境外投資者有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)出海愿景。據(jù)了解，A股定增發(fā)行對(duì)象主要為境內(nèi)合格投資者，且數(shù)量不超過(guò)35名；而GDR的發(fā)行對(duì)象是符合境內(nèi)外相關(guān)監(jiān)管規(guī)則的合格投資者。不過(guò)，需要注意的是，根據(jù)《監(jiān)管規(guī)定》，除履行存托職責(zé)的境外存托人、依法進(jìn)行戰(zhàn)略投資的境外投資者外，單一境外投資者（及其一致行動(dòng)人）持有權(quán)益的比例不得超過(guò)該公司股份總數(shù)的10％；境外投資者持有單一境內(nèi)上市公司A股權(quán)益的比例合計(jì)不得超過(guò)該公司股份總數(shù)的30％。

　　五是融資幣種更豐富。A股定增的融資幣種僅為人民幣；境外發(fā)行GDR的融資幣種包括瑞士法郎、美元、歐元，且不強(qiáng)制兌回。

　　六是資金用途更靈活。A股定增募集資金的用途有一定限制，而目前中歐通境內(nèi)外相關(guān)規(guī)定對(duì)GDR發(fā)行募集資金的用途暫無(wú)硬性限制。

　　七是公司治理成本影響較小。A+H股情形下，H股與A股股東將被視為不同類別股東，在股東大會(huì)、表決機(jī)制等方面增加公司治理成本；GDR投資者不會(huì)被視為與A股股東不同類別的股東。

　　二、企業(yè)赴歐融資觀察篇

　　近年來(lái)，隨著交易制度不斷完善，融資方式不斷健全，企業(yè)通過(guò)與海內(nèi)外交易所聯(lián)通渠道發(fā)行全球存托憑證成為一種新型的融資模式，有助于補(bǔ)充企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金，幫助企業(yè)叩開(kāi)海外市場(chǎng)的大門(mén)，中企赴歐發(fā)行GDR正逐步形成新的潮流。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自“中歐通”新規(guī)推出以來(lái)，截至2023年2月28日，A股新增11家企業(yè)成功發(fā)行GDR，募集資金總額為39.1億美元。另有39家上市公司正籌劃發(fā)行，其中，20家企業(yè)已獲得證監(jiān)會(huì)受理，獲準(zhǔn)上市。

　　圖表2：GDR上市企業(yè)（截至2023年2月28日）

　　值得一提的是，“中歐通”新規(guī)出臺(tái)后，變化最明顯的是，赴海外上市的企業(yè)從以國(guó)資控股為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐悦駹I(yíng)企業(yè)為主。2018年，上交所與倫交所建立互聯(lián)互通機(jī)制后，4家赴海外發(fā)行GDR的企業(yè)分別為華泰證券、中國(guó)太保、長(zhǎng)江電力、國(guó)投電力，均為國(guó)資控股。而“滬倫通”擴(kuò)容后，民營(yíng)企業(yè)赴海外發(fā)行GDR的數(shù)量達(dá)43家，國(guó)資控股企業(yè)僅增加5家，外資企業(yè)1家。

　　從企業(yè)海外發(fā)行GDR的數(shù)量及企業(yè)屬性不難看出，一方面，瑞交所對(duì)于中資企業(yè)發(fā)行GDR的規(guī)定相比倫交所更為寬松；另一方面，顯示出我國(guó)近年來(lái)在對(duì)外進(jìn)行資本開(kāi)放改革方面取得了一定的成果，并打出了擁有中國(guó)特色的企業(yè)發(fā)展招牌，強(qiáng)化了外資對(duì)于我國(guó)企業(yè)的信任程度，愿意參股，控股中資企業(yè)在海外地區(qū)發(fā)行的GDR。

2.1 海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張：6家公司境外收入超五成，新興業(yè)務(wù)初涉海外

　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，發(fā)行GDR的企業(yè)大多在全球產(chǎn)業(yè)鏈上處于龍頭地位，境外業(yè)務(wù)體量不小，發(fā)行GDR的主要目的是為拓寬公司國(guó)際融資渠道，利用海外資本市場(chǎng)，為海外項(xiàng)目建設(shè)提供資金支持，優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大海外市場(chǎng)份額，以及提升品牌國(guó)際影響力。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，以2021年業(yè)績(jī)?yōu)槔?，?6家披露海外數(shù)據(jù)且籌劃發(fā)行GDR的企業(yè)中，6家上市公司海外營(yíng)收占比超50％，16家營(yíng)收占比超兩成。其中，巨星科技海外營(yíng)收占比達(dá)91.44％，遙遙領(lǐng)先。韋爾股份、赤峰黃金、領(lǐng)益智造、中鼎股份、華友鈷業(yè)等5家企業(yè)緊隨其后。

　　在上述46家企業(yè)中，有15家海外營(yíng)收占比不足一成，其中，明陽(yáng)智能、天能股份、四川路橋、國(guó)投電力4家企業(yè)的境外收入甚至不足1％?？梢?jiàn)，海外業(yè)務(wù)體量大小非必要條件，而是充分不必要條件。不過(guò)，決心出海的企業(yè)必然有一顆開(kāi)拓海外市場(chǎng)的野心，它們往往是行業(yè)中“第一個(gè)吃螃蟹的人”，明陽(yáng)智能、愛(ài)博醫(yī)療便是如此。

　　圖表3：港澳臺(tái)及境外收入占比排名靠前的公司

　　?巨星科技

　　作為全球手工具領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，巨星科技深耕行業(yè)數(shù)十年，并憑借持續(xù)高效的產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新，鞏固了全球領(lǐng)先的市場(chǎng)地位。瑞士時(shí)間2022年11月15日，巨星科技在瑞交所掛牌上市，GDR最終發(fā)行價(jià)為每份13.08美元，募集資金總額約1.55億美元。

　　公開(kāi)資料顯示，巨星科技是一家國(guó)際化發(fā)展布局的公司，其業(yè)務(wù)范圍覆蓋中國(guó)、美洲、歐洲等地區(qū)，即便是在動(dòng)蕩的2022年，該公司依然保持穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至2022年6月末，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62.34億元，同比增長(zhǎng)40.10％。

　　按地區(qū)劃分，美洲、歐洲是主要“陣地”，其中，美洲營(yíng)收為36.60億元，歐洲營(yíng)收為18.43億元，兩地營(yíng)收占總收入的比重為88.27％。巨星科技GDR在瑞交所掛牌上市后，其在歐美市場(chǎng)本土渠道服務(wù)的優(yōu)勢(shì)將更加突出，有望成為一家集歐美本土服務(wù)、亞洲產(chǎn)業(yè)鏈制造和中國(guó)管理研發(fā)的全球資源配置型公司。

?科達(dá)制造

　　2022年7月28日，科達(dá)制造成功登陸瑞交所，發(fā)行價(jià)格為每份14.43美元，募集資金總額為1.73億美元，約合人民幣11.68億元。對(duì)此，科達(dá)制造表示，公司發(fā)行GDR在境外上市旨在滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，進(jìn)一步提升公司治理水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力，深入推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略。

　　近年來(lái)，科達(dá)制造在海外業(yè)務(wù)布局上頗有建樹(shù)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋全球五大洲，產(chǎn)品銷往60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。與森達(dá)集團(tuán)合作后，其相繼在非洲投建肯尼亞、加納、坦桑尼亞、塞內(nèi)加爾、贊比亞五個(gè)國(guó)家地區(qū)的陶瓷生產(chǎn)基地，在印度、土耳其成立了子公司，在歐洲全資收購(gòu)意大利陶機(jī)企業(yè)唯高，設(shè)立歐洲科達(dá)制造子公司。截至2021年末，科達(dá)制造海外營(yíng)收為46.16億元，占總營(yíng)收的比例為47％。

　　?明陽(yáng)智能

　　明陽(yáng)智能是“中歐通”新規(guī)落地后首家發(fā)行GDR的上市公司。通過(guò)持續(xù)不斷的技術(shù)創(chuàng)新，明陽(yáng)智能在國(guó)內(nèi)陸上和海上風(fēng)電發(fā)展均已處于龍頭地位。截至2022年6月末，明陽(yáng)智能風(fēng)電機(jī)組新增訂單達(dá)到9.14GW，同比增長(zhǎng)104.06％；根據(jù)WoodMac的統(tǒng)計(jì)，該公司2022年上半年新簽訂單規(guī)模位居行業(yè)第一，新簽訂單市占率超過(guò)了20％。

　　雖然不少企業(yè)積極謀求海外市場(chǎng)，但都未能取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，而明陽(yáng)智能憑借著成熟先進(jìn)的海上風(fēng)電技術(shù)，于2022年上半年完成了意大利Beleolico 30MW 海上風(fēng)電項(xiàng)目的交付，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)企業(yè)在歐洲海上風(fēng)電銷售零的突破；在東南亞，該公司供貨的越南金甌375MW海上風(fēng)電項(xiàng)目亦開(kāi)始交付。

　　?愛(ài)博醫(yī)療

　　對(duì)于愛(ài)博醫(yī)療來(lái)說(shuō)，選擇出海或許是謀求生存的無(wú)奈之舉，倘若其不能有效、快速提高市場(chǎng)占有率，公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)和盈利能力或受到不利影響，不過(guò)，該公司多年的戰(zhàn)略布局及先進(jìn)的技術(shù)產(chǎn)品是其得以走出國(guó)門(mén)安身立命的資本。

　　據(jù)了解，我國(guó)人工晶狀體市場(chǎng)長(zhǎng)期被進(jìn)口產(chǎn)品占據(jù)，但愛(ài)博醫(yī)療近年來(lái)持續(xù)推進(jìn)多焦點(diǎn)人工晶狀體、有晶體眼人工晶狀體、非球面三焦散光矯正人工晶狀體等項(xiàng)目研究，成功實(shí)現(xiàn)部分進(jìn)口替代。年報(bào)顯示，2019年至2021年，愛(ài)博醫(yī)療境外渠道營(yíng)收增速分別為204.31％、43.07％、52.26％，均保持高位增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　2.2 新能源企業(yè)GDR扎堆瑞交所，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈集體出海

　　從國(guó)內(nèi)第三大動(dòng)力電池國(guó)軒高科，到風(fēng)電龍頭天順風(fēng)能、全球最大鉛酸電池制造商天能股份，新能源相關(guān)企業(yè)扎堆海外上市。截至2月28日，8家新能源企業(yè)成功發(fā)行GDR，23家籌備發(fā)行，這背后反映了什么問(wèn)題？

　　圖表4：行業(yè)統(tǒng)計(jì)

　　圖表5：新能源相關(guān)企業(yè)海外融資情況一覽表

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，發(fā)行GDR的企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓、海外產(chǎn)能建設(shè)以及本地化供應(yīng)鏈部署等方面的業(yè)務(wù)推進(jìn)較快，對(duì)資金需求更為迫切，東方盛虹便是個(gè)鮮明案例。

　　?東方盛虹

　　據(jù)東方盛虹去年12月22日的公告，公司預(yù)計(jì)于12月28日登陸瑞交所，募集資金總額約為7.18億美元，約合人民幣超50億元，是中歐通規(guī)則落地以來(lái)瑞交所GDR基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模最大的項(xiàng)目。

　　東方盛虹表示，扣除發(fā)行費(fèi)用后，本次發(fā)行GDR募集的資金主要用于擴(kuò)大新能源材料的產(chǎn)能或建設(shè)新產(chǎn)品產(chǎn)能；發(fā)展垂直整合煉化業(yè)務(wù)能力，包括支持從全球市場(chǎng)采購(gòu)上游原材料；尋求潛在投資、并購(gòu)機(jī)會(huì)以及發(fā)展中國(guó)大陸以外的管理及營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等。

　　據(jù)了解，東方盛虹主業(yè)原是絲綢、紡織材料，近年來(lái)通過(guò)收并購(gòu)盛虹煉化、斯?fàn)柊畹荣Y產(chǎn)，逐步在上市主體“東方盛虹”搭建了“煉化+聚酯+新材料”的產(chǎn)業(yè)矩陣。除國(guó)內(nèi)市場(chǎng)外，該公司產(chǎn)品銷售市場(chǎng)包括韓國(guó)、土耳其、越南、意大利等30余個(gè)國(guó)家和地區(qū)。值得一提的是，為加速向新能源賽道轉(zhuǎn)型，結(jié)合此次海外融資，東方盛虹2022年通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)共募資213億元。

　　整體來(lái)看，這輪新能源上市企業(yè)發(fā)行GDR并尋求境外上市，主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

一是境外發(fā)行GDR持續(xù)擴(kuò)容，瑞交所成為新能源企業(yè)海外上市首選。

　　自“中歐通”新規(guī)落地以來(lái)，31家新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)成功發(fā)行或籌劃發(fā)行GDR，除明陽(yáng)智能、領(lǐng)益智造、永太科技赴倫交所發(fā)行外，其他無(wú)一例外皆選擇了瑞交所。因?yàn)槿鸾凰哂袑徍藭r(shí)間短、監(jiān)管要求寬松、受政治因素影響相對(duì)較小等優(yōu)勢(shì)。

　　此外，瑞交所之所以備受企業(yè)青睞，背后還有出于估值因素的考量。據(jù)金杜律師事務(wù)所律師表示，與上交所、深交所相比，三地交易所上市公司的平均市值相對(duì)較高，其中，瑞交所更是“小而精”的代表。雖然上市公司僅有200余家，但總市值平均市值達(dá)到近百億美元，處于三地交易所中最高。在瑞交所上市的企業(yè)中，既有雀巢、羅氏制藥等歐洲本土巨頭，亦不乏百事、禮來(lái)等國(guó)際化大型公司。

　　圖表6：三大交易所市值

二是融資規(guī)模較大，融資平均水平高于其他行業(yè)。

　　縱觀上述15家已發(fā)行GDR的企業(yè)，東方盛虹募資金額最高，達(dá)7.18億美元，健康元募資金額最低，為0.92億美元。值得注意的是，國(guó)軒高科、明陽(yáng)智能募資金額均超5億美元，它們與東方盛虹均屬于新能源企業(yè)。

　　這并非個(gè)例，籌備發(fā)行GDR的企業(yè)亦是如此。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2023年2月28日，共有39家企業(yè)計(jì)劃發(fā)行GDR。按照行業(yè)劃分，新能源相關(guān)企業(yè)共24家，醫(yī)藥生物企業(yè)4家，食品飲料3家，其他行業(yè)的有7家。而新能源相關(guān)企業(yè)籌劃發(fā)行GDR的企業(yè)平均募資2.04萬(wàn)股；醫(yī)藥生物、食品飲料及其他行業(yè)平均募資1.54萬(wàn)股，略低于新能源行業(yè)平均募資水平。

三是全球化布局提速，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈集體出海。

　　2022年7 月，中瑞證券市場(chǎng)互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)正式開(kāi)通。當(dāng)月就有4家中國(guó)企業(yè)在瑞交所成功上市，其中便包括鋰電池材料龍頭杉杉股份、動(dòng)力電池回收龍頭格林美以及國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池TOP3的國(guó)軒高科。同年11月，動(dòng)力電池企業(yè)欣旺達(dá)GDR也正式掛牌瑞交所。截至2023年2月20日，已有18家鋰電池企業(yè)上市或籌劃發(fā)行GDR。

　　從產(chǎn)業(yè)來(lái)看，上述發(fā)行GDR的鋰電企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)包括上游鈷鋰鎳原料開(kāi)采加工、鋰鹽、前驅(qū)體、正極材料、負(fù)極材料、隔膜、設(shè)備、鋰電池、結(jié)構(gòu)件等。這表明當(dāng)前中國(guó)鋰電企業(yè)出海并不局限于單個(gè)企業(yè)，而是以整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的形式集體出海。

　　國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池廠商激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的趨勢(shì)，這使得動(dòng)力電池企業(yè)將目光投向了歐洲市場(chǎng)。據(jù)頭豹市場(chǎng)研讀預(yù)測(cè)，歐洲動(dòng)力電池需求量在2025年將達(dá)到174GWh，到2030 年達(dá)到820GWh?？梢?jiàn)，在歐洲本土建廠提供就近配套服務(wù)是動(dòng)力電池廠商的必然選擇。

　　例如，格林美正在建設(shè)印尼鎳資源項(xiàng)目和歐洲三元前驅(qū)體及動(dòng)力電池回收項(xiàng)目，本次發(fā)行GDR募集資金，擬主要用于支持其海外鎳礦項(xiàng)目生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、海外電池材料項(xiàng)目開(kāi)發(fā)等。

　　國(guó)軒高科已與多家國(guó)際客戶達(dá)成戰(zhàn)略合作并簽訂產(chǎn)品銷售訂單，其在歐洲首個(gè)電池生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)基地已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)。

　　星源材質(zhì)已經(jīng)獲得了歐洲電池客戶的鋰電池隔膜采購(gòu)訂單，目前正在瑞典建設(shè)隔膜工廠實(shí)現(xiàn)本地化生產(chǎn)供應(yīng)，投資金額從此前的不超過(guò)20億元人民幣調(diào)整為不超過(guò)33億元人民幣。

　　為何新能源企業(yè)都熱衷于海外上市？業(yè)內(nèi)人士分析稱，中國(guó)是全球最大的光伏生產(chǎn)制造大國(guó)、風(fēng)電制造產(chǎn)業(yè)大國(guó)，同時(shí)也是動(dòng)力電池強(qiáng)國(guó)。2022年，中國(guó)光伏行業(yè)總產(chǎn)值突破1.4萬(wàn)億元，其中，光伏組件產(chǎn)量連續(xù)16年位居全球首位；中國(guó)風(fēng)電、光伏發(fā)電新增裝機(jī)突破1.2億千瓦，達(dá)1.25億千瓦，創(chuàng)歷史新高；動(dòng)力電池裝機(jī)量約302.3吉瓦時(shí)，占全球裝機(jī)量近六成。

　　不僅如此，我國(guó)還擁有優(yōu)質(zhì)、成熟的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，其中，風(fēng)電、光伏、鋰電等細(xì)分領(lǐng)域在全球市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位。如裝車輛前十名的企業(yè)中，我國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)占據(jù)6席，市場(chǎng)份額達(dá)60.4％。值得注意的是，這些新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也是海外新能源大廠的供應(yīng)商，若能在海外發(fā)行上市，尤其是新能源企業(yè)非常注重的歐洲地區(qū)，則將為國(guó)內(nèi)新能源企業(yè)發(fā)展助添一臂之力。

　　圖表7：已發(fā)行及籌劃發(fā)行GDR的鋰電企業(yè)

　總結(jié)：GDR發(fā)行不僅是企業(yè)融資渠道的補(bǔ)充，也是連接整個(gè)中歐資本市場(chǎng)的橋梁。中歐通作為一種新興的融資方式，為A股上市公司在歐洲發(fā)行融資打通了一條渠道，實(shí)現(xiàn)了跨境融資，同時(shí)也增強(qiáng)了中國(guó)與歐洲資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通。特別是對(duì)于那些有境外投融資需求、國(guó)際業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)能建設(shè)等國(guó)際化戰(zhàn)略的公司，中歐通能夠帶來(lái)事半功倍的作用。

　　未來(lái)，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放，中歐互聯(lián)互通的不斷深化，將會(huì)有更多的國(guó)內(nèi)投資者及發(fā)行人走出去，同樣地，境外也將有更多投資者關(guān)注到中國(guó)資本市場(chǎng)及上市公司。因此，中歐通的國(guó)際關(guān)注度將不斷提升，從而為更多的企業(yè)提供更加便捷、高效的跨境融資渠道。

冷鏈服務(wù)業(yè)務(wù)聯(lián)系電話：19138199759