4月10日，A股三大指數(shù)高開低走，均小幅下跌，餐飲旅游等經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主題漲幅居前，工業(yè)母機(jī)、電力等科技板塊也表現(xiàn)不錯(cuò)，ChatGPT大跌。

餐飲、旅游板塊漲幅居前，曲江文旅漲超7%，同慶樓漲超6%，西安旅游漲超5%。

工業(yè)母機(jī)概念股普漲，天馬股份2連板，亞威股份漲超6%，海天精工漲超5%，浙海德曼、寧波精達(dá)漲超3%，華中數(shù)控、科德數(shù)控、萬訊自控等跟漲。

芯片概念股持續(xù)走強(qiáng)，思特威20CM漲停，恒爍股份漲超12%，芯朋微漲超8%，晶方科技、佰維存儲(chǔ)漲超7%，中芯國際等漲超2%。

電力板塊大漲，首航高科漲停，華電國際漲超6%，協(xié)鑫能科漲超5%，川投能源、寶新能源漲超4%，福能股份、國投電力等跟漲。

另一方面，ChatGPT概念股下挫，三六零跌停，同花順、藍(lán)色光標(biāo)、云從科技、海天瑞聲跌超10%，軟通動(dòng)力、科大訊飛等跟跌。

消息面上，《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》發(fā)文稱，當(dāng)前ChatGPT在應(yīng)用場景和商業(yè)化探索上還處于初始階段，一些公司在相關(guān)技術(shù)上并沒有太多突破，甚至不少公司業(yè)績處于虧損狀態(tài)，股價(jià)卻先突飛猛進(jìn)。目前ChatGPT概念板塊已經(jīng)存在估值泡沫化跡象。

此外，中信證券在本周策略中提示投資者，規(guī)避主題炒作，回歸業(yè)績主線。

投資回歸景氣度

今日餐飲、旅游、工業(yè)母機(jī)等能夠逆市走強(qiáng)，主要還是投資者認(rèn)為這些行業(yè)一季報(bào)有望超預(yù)期，而且ChatGPT炒作退潮，資金需要尋找性價(jià)比高的板塊。

當(dāng)前正值一季報(bào)業(yè)績，投資者轉(zhuǎn)向業(yè)績有望高增板塊。開源證券預(yù)計(jì)，今年一季報(bào)以新能源代表的“硬科技”或大概率與其余板塊保持盈利“增速差”的持續(xù)擴(kuò)張。具體包括：

1）預(yù)計(jì)電力設(shè)備有望繼續(xù)維持與其余板塊的盈利“增速差”甚至有望擴(kuò)大；2）產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)“雙周期”驅(qū)動(dòng)下，機(jī)械自動(dòng)化及半導(dǎo)體盈利有望較快實(shí)現(xiàn)“底部反轉(zhuǎn)”；3）包括消費(fèi)、周期等順周期，尚需靜待國內(nèi)經(jīng)濟(jì)“全面復(fù)蘇”。另據(jù)中金覆蓋股票和分析師預(yù)測的不完全統(tǒng)計(jì)，一季度盈利同比增速較高的是軟件及服務(wù)、保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)、電力電氣設(shè)備和旅游酒店及餐飲等。展望未來，中金公司判斷，市場經(jīng)歷2月以來的調(diào)整后，估值整體不高，經(jīng)濟(jì)周期仍處于復(fù)蘇初期，而且一季度盈利有望成為全年底部且逐季改善，市場中期機(jī)會(huì)仍大于風(fēng)險(xiǎn)。由于盈利層面高增長領(lǐng)域相對稀缺，尋找基本面的拐點(diǎn)以及修復(fù)彈性可能是重要的投資思路。重點(diǎn)關(guān)注：1）基本面面臨拐點(diǎn)并逐漸觸底回升的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線，如泛消費(fèi)行業(yè)和地產(chǎn)鏈；

2）受益產(chǎn)業(yè)政策支持且產(chǎn)業(yè)趨勢向上的成長領(lǐng)域，包括科技軟硬件和高端制造；

3）一季報(bào)業(yè)績超預(yù)期或環(huán)比改善的高景氣領(lǐng)域。

中信建投陳果團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，中期維持科技主線判斷，短期適度再平衡，關(guān)注結(jié)構(gòu)復(fù)蘇與政策潛在加碼方向。

中信建投還認(rèn)為，一季度行情極端，板塊收益表現(xiàn)明顯分化，部分結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇方向又回歸高性價(jià)比布局時(shí)點(diǎn)。3月以來部分順周期板塊的景氣表現(xiàn)已迎來進(jìn)一步改善，如零售數(shù)據(jù)回暖、訂單同環(huán)比增速良好的地產(chǎn)鏈（消費(fèi)建材/家居/家電）、開啟去庫周期且目前因供給緊缺價(jià)格依舊高位震蕩的鋁，以及中期盈利具備向上預(yù)期的醫(yī)藥、貴金屬板塊或者潛在受益政策加碼的內(nèi)需板塊等亦可逐步關(guān)注布局。

至于由ChatGPT帶動(dòng)行情的TMT，機(jī)構(gòu)則認(rèn)為可以保持關(guān)注，掘金內(nèi)部低估值方向。

中信建投認(rèn)為，3月中下旬以來，機(jī)構(gòu)或明顯加配TMT，實(shí)現(xiàn)第一階段由低配轉(zhuǎn)標(biāo)配的拔估值行情后，超配的支撐來自于年內(nèi)基本面能夠?qū)嶋H性改善的細(xì)分方向，維持對服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈、游戲、成熟應(yīng)用軟件以及互聯(lián)網(wǎng)巨頭的推薦和關(guān)注。

開源證券指出，二季度TMT或大概率走出分化。TMT 主題投資在產(chǎn)業(yè)周期及風(fēng)險(xiǎn)偏好的驅(qū)動(dòng)下，有望貫穿全年，但同時(shí)，不得不考慮部分板塊短期過熱后的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，建議挖掘TMT板塊低估值方向。

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