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又一家連鎖餐廳走上上市的道路，這次是一家日料餐廳。

港交所官網(wǎng)顯示，KAMII GROUP (CAYMAN) INC.（下稱“上井”）已遞交招股書，計(jì)劃申請?jiān)诟劢凰靼迳鲜?，國信證券（香港）擔(dān)任其上市獨(dú)家保薦機(jī)構(gòu)。

此次申請上市，公司計(jì)劃將募集資金用于開設(shè)新餐廳及發(fā)展新品牌，其中計(jì)劃在2022年至2024年間分別開設(shè)19、31及32家上井和倆倆和牛品牌旗下的餐廳；剩余資金將用作公司營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

IPO日報(bào)注意到，公司于報(bào)告期內(nèi)雖收入有小幅增長，但報(bào)告期期末的凈利潤卻較期初有所下滑。

圖片來源：來自上井公開資料

01. 家族持股

2004年，公司創(chuàng)始人王榮富在上海開設(shè)了首家上井品牌日式放題餐廳。雖主打日料，但公司的經(jīng)營范圍只限于中國，目前為消費(fèi)者提供數(shù)百種的日式放題料理。

截至招股書簽署日，上井創(chuàng)始人、董事會(huì)主席王榮富合計(jì)持有公司32.15%的股本，王韋欽、王皓潔、王承羲及王文旭則分別直接或間接持有公司12.1%、9.78%、9.78%及8.08%的股份。五人已于2022年3月簽署了一致行動(dòng)協(xié)議，確認(rèn)了一致行動(dòng)關(guān)系，共計(jì)持有公司本次發(fā)行前總股本的71.89%。

其中，王韋欽系王榮富之子、現(xiàn)任公司總經(jīng)理和執(zhí)行董事，王韋欽也系王榮富之子、現(xiàn)任公司執(zhí)行董事和首席執(zhí)行官，王皓潔、王承羲分別系王榮富之女和之子，王文旭則系王榮富之妹婿，現(xiàn)任公司非執(zhí)行董事。

根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，自1999年進(jìn)入中國市場以來，日料餐廳行業(yè)的市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2025年收入將達(dá)到約4861億元。

作為日料的其中一個(gè)種類，日式放題餐廳的形式為就餐的顧客向餐廳繳納?定金額餐費(fèi)后，可無限量任點(diǎn)菜單上的飲品食物，就餐時(shí)間通常限于兩或三個(gè)小時(shí)，代表料理有壽喜燒、日式烤肉和日本料理。至于市場規(guī)模，中國日式放題餐廳的收入由2016年的約286億元增加至2020年的約415億元，并預(yù)計(jì)于2025年將達(dá)1118億元。

上述數(shù)據(jù)還顯示，2020年度，上井餐廳數(shù)量在中國的日本料理放題餐廳市場排名第一；按收入計(jì)算其同樣位列業(yè)內(nèi)第一，占日本料理放題餐廳市場份額為0.8%。

截至招股書簽署日，公司主要經(jīng)營兩個(gè)餐廳品牌，其中上井精致料理（“上井”）系旗艦品牌；2022年2月，為了吸引Z世代推出附屬餐廳品牌倆倆和牛。報(bào)告期期末，公司在中國的18個(gè)城市開設(shè)了47家連鎖餐廳，包括35家自營的上井餐廳、11家加盟的上井餐廳及一家倆倆和牛餐廳。

據(jù)披露，2019年至2021年間，上井的顧客人均消費(fèi)分別為305.8元、275.8元、282.7元，翻臺(tái)率分別為0.6次/天、0.6次/天、0.7次/天，即每天還不到一次；餐廳日均銷售額為98.02萬元、90.41萬元、103.85萬元。

02. 內(nèi)控不規(guī)范、業(yè)績下滑

需要指出的是，與其他IPO的連鎖餐廳保持快速擴(kuò)張的步伐不同，公司擴(kuò)張的速度則顯得較慢。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，公司在2019年初的餐廳數(shù)量為44家，到2021年底為45家，三年間僅凈增加1家門店，截至招股書簽署日也僅47家。

此外，新冠疫情也給公司的經(jīng)營帶來了影響。

公司有30家自營上井于2020年1月-3月全面暫停了至少30天的餐廳經(jīng)營，自營上井產(chǎn)生的收入因營業(yè)時(shí)間縮短及客流量減少而較2019年同期下降62%；2020年度，公司關(guān)停了17家上井餐廳，包括2家自營餐廳和15家加盟餐廳。

招股書顯示，2019年至2021年（下稱“報(bào)告期”），公司總收入3.25億元、2.47億元、3.6億元，各期利潤總額為4920萬元、1465萬元、3106.2萬元。其中2020年度受疫情影響，公司的營業(yè)收入和凈利潤雙雙下滑；此外，公司的資產(chǎn)回報(bào)率也由2019年的25.8%下降至2020年的6.5%，同樣系疫情導(dǎo)致年度利潤及全面收益總額減少。公司2021年的業(yè)績雖有所回升，但當(dāng)期的凈利潤仍不及2019年的數(shù)據(jù)。

IPO日報(bào)注意到，上井2021年所用原材料及耗材、雇員福利及人力服務(wù)開支均較2019年有了明顯增加，這也是解釋為何其2021年?duì)I業(yè)收入較2019年增加、但凈利潤卻不及2019年的主要原因。

公司未來的發(fā)展重心將放在加速開店上，這或成為其此時(shí)選擇上市的一個(gè)重要考量。

上井在招股書中表示，“我們計(jì)劃于2022年至2024年分別開設(shè)19家、31家及32家新餐廳，其中大部分為倆倆和?！薄４送?，公司還計(jì)劃在2022年上半年推出零售業(yè)務(wù)，通過在餐廳直接購買和通過會(huì)員俱樂部平臺(tái)在線訂購的方式推出其的即食產(chǎn)品。

對(duì)于連鎖餐飲企業(yè)的開店擴(kuò)張，中國著名特許經(jīng)營專家、中國政法大學(xué)商學(xué)院副教授李維華曾對(duì)IPO日報(bào)表示，企業(yè)擴(kuò)張的節(jié)奏需要考慮三個(gè)因素。首先是企業(yè)自身的資源能力，包括人力物力等要素，再者是外在的約束和限制，比如市場容量和物流配送半徑、有效消費(fèi)群人數(shù)、國家法律法規(guī)等；還有企業(yè)的戰(zhàn)略目的，即是跟隨消費(fèi)者的需求、還是通過擴(kuò)張快速占領(lǐng)市場等考量。

需要指出的是，公司報(bào)告期內(nèi)在消防安全、社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金等方面還存在不合規(guī)的情形。

截至招股書簽署日，上井在中國有三家在營餐廳尚未獲得相關(guān)的消防安全檢查批文，其中一家系招股書簽署日之后開始營業(yè)。報(bào)告期各期末，其他兩家未獲得相關(guān)消防安全檢查批文在營餐廳在各自不合規(guī)期間產(chǎn)生的收入金額分別約950萬元、850萬元及1530萬元。公司表示，其可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)為每間餐廳可能被處以3萬元至30萬元的罰款，及有關(guān)餐廳暫時(shí)停業(yè)。

END

記者 楊紫薇

版式 褚念穎

編輯 吳鳴洲

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