絕味食品(603517.SH)欲赴港上市逆勢(shì)擴(kuò)張的“鹵味一哥”能否站穩(wěn)腳跟？

時(shí)間：2023-03-06 22:10:28來(lái)源：food欄目：餐飲美食新聞閱讀：

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，3月6日，絕味食品(603517.SH)發(fā)布公告，公司于3月6日召開(kāi)第五屆董事會(huì)第十三次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于授權(quán)公司管理層啟動(dòng)公司境外發(fā)行股份(H股)并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市相關(guān)籌備工作的議案》。為加快公司的國(guó)際化戰(zhàn)略，增強(qiáng)公司的境外融資能力，進(jìn)一步提高公司的資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，根據(jù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略及運(yùn)營(yíng)需要，公司擬在境外發(fā)行股份(H股)并在香港聯(lián)交所上市，公司董事會(huì)授權(quán)公司管理層啟動(dòng)H股上市的前期籌備工作。目前，公司正與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就本次H股上市的相關(guān)工作進(jìn)行商討，關(guān)于本次H股上市的具體細(xì)節(jié)尚未確定。

公開(kāi)資料顯示，絕味食品是一家以休閑鹵制食品的生產(chǎn)和銷售，以及連鎖加盟體系的運(yùn)營(yíng)和管理為主營(yíng)業(yè)務(wù)的公司,為國(guó)內(nèi)現(xiàn)代化休閑鹵制食品連鎖企業(yè)領(lǐng)先品牌。據(jù)《中國(guó)餐飲品類與品牌發(fā)展報(bào)告 2021》顯示，2020 年鹵味賽道前五名品牌市場(chǎng)占有率僅為 20%左右，其中絕味食品以 8.6%的市占率位列第一。

鴨脖不香了？擴(kuò)店、提價(jià)難阻斷利潤(rùn)下滑

1月29日，絕味食品公布2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66-68億元，同比增長(zhǎng)0.78%-3.83%；歸母凈利2.20-2.60億元，同比下降73.49%~77.57%；扣非凈利2.50-2.90億元，同比下降59.69%~65.25%。

對(duì)于2022年業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，絕味食品表示：" 為響應(yīng)國(guó)家新冠疫情防控的要求，部分工廠及門(mén)店暫停生產(chǎn)與營(yíng)業(yè)，對(duì)公司銷售收入及利潤(rùn)造成一定影響；公司在新冠疫情期間加大了對(duì)加盟商的支持力度，導(dǎo)致銷售費(fèi)用增加較大；報(bào)告期內(nèi)原材料成本上漲幅度較大，造成對(duì)毛利率的負(fù)面影響；對(duì)比上一報(bào)告期，公司本期投資收益減少。"

事實(shí)上，2022年鹵味三巨頭的日子都不好過(guò)，對(duì)于盈利能力大幅下降的原因，三巨頭都將矛頭都指向了疫情、成本上漲等。不過(guò)，在2022年如此嚴(yán)峻的環(huán)境之下，絕味食品營(yíng)收還實(shí)現(xiàn)微增長(zhǎng)，主要在于其逆勢(shì)的門(mén)店擴(kuò)張和提價(jià)。

不同于另外兩家巨頭，疫情期間絕味仍堅(jiān)持逆勢(shì)擴(kuò)張，僅2022年上半年就完成了全年的開(kāi)店任務(wù)，門(mén)店總數(shù)達(dá)到14921家，比2021年增長(zhǎng)了1207家，且總數(shù)已超過(guò)了另外2家之和的一倍。

新勢(shì)力異軍突起絕味食品能否站穩(wěn)“鹵味一哥”?

在絕味堅(jiān)持?jǐn)U張的同時(shí)，整個(gè)鹵味市場(chǎng)也在不斷擴(kuò)容。美團(tuán)發(fā)布的《2022鹵味品類發(fā)展報(bào)告》顯示，預(yù)計(jì)2023年將達(dá)4051億元，2018年至2021年復(fù)合增長(zhǎng)率為12.3%。國(guó)泰君安此前發(fā)布的研究報(bào)告也提到，近年來(lái)居民人均可支配收入增加、冷鏈運(yùn)輸體系成熟、包裝升級(jí)與鎖鮮技術(shù)提升，推動(dòng)了鹵制品行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)鹵制品行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模有望保持在10%左右的較快增速。

伴隨著鹵味三巨頭高速增長(zhǎng)來(lái)到尾聲，抓住新消費(fèi)趨勢(shì)的新品牌不斷涌現(xiàn)。天眼查信息顯示，目前，盛香亭熱鹵、鹵味零食品牌王小鹵已獲得B輪融資；熱鹵食光、鹵大媽完成天使輪融資；研鹵堂完成A輪融資。此外，三只松鼠、百草味等休閑食品品牌也紛紛布局鹵味零食。

值得一提的是正在沖擊上市的紫燕百味雞。作為鹵味行業(yè)的后起之秀，目前紫燕百味雞的總門(mén)店數(shù)量已經(jīng)超過(guò)5000家，雖然體量相較于絕味食品還有一定的差距，但若未來(lái)紫燕百味雞能夠成功上市，有了資本市場(chǎng)的助力，其將很有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)絕味食品“鹵味一哥”的地位。

不過(guò)，疫情放開(kāi)后，絕味食品的盈利恢復(fù)和未來(lái)增長(zhǎng)潛力還是被多家機(jī)構(gòu)一致看好。

華安證券研報(bào)指出，2022年幾輪疫情反復(fù)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)沖擊顯著，2023年在全面放開(kāi)后疫情影響將逐漸弱化，預(yù)計(jì)線下人流、門(mén)店經(jīng)營(yíng)將逐步恢復(fù)正常，公司門(mén)店收入將迎來(lái)修復(fù)。開(kāi)店方面，2022年上半公司年凈開(kāi)店1207家，下半年保持自然開(kāi)店?duì)顟B(tài)，全年順利完成1000-1500家開(kāi)店目標(biāo)。三年疫情環(huán)境下，公司持續(xù)夯實(shí)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)，努力穩(wěn)定加盟商體系，預(yù)計(jì)2023年公司將繼續(xù)穩(wěn)步拓店。利潤(rùn)端，2022年原材料成本大幅上漲給業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大壓力，2023年隨著大宗商品價(jià)格回落及鴨副產(chǎn)品供需回歸平衡，預(yù)計(jì)主要原材料價(jià)格將從高位區(qū)間回落。此外，隨著門(mén)店經(jīng)營(yíng)情況轉(zhuǎn)好，公司也將收縮對(duì)于加盟商的補(bǔ)貼，減輕費(fèi)用端壓力。預(yù)計(jì)2023年在多因素改善下，公司業(yè)績(jī)有較大修復(fù)彈性。

長(zhǎng)江證券表示，展望2023年，門(mén)店經(jīng)營(yíng)恢復(fù)確定性強(qiáng)，成本壓力有望相對(duì)緩解。收入方面，公司在疫情期間鞏固了自身的門(mén)店優(yōu)勢(shì)，市占率預(yù)計(jì)進(jìn)一步提升。根據(jù)公司2021年前三季度的恢復(fù)表現(xiàn)，該行對(duì)2023年公司門(mén)店經(jīng)營(yíng)修復(fù)持樂(lè)觀預(yù)期。

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