古茗和巧遇古茗（古茗拒絕上市？美團龍珠、紅杉資本退股后的一場大猜想）

時間：2023-02-10 04:59:50來源：food欄目：餐飲美食新聞閱讀：

紅杉、龍珠民資相繼選擇退出古茗，與否預示著古茗上周放棄上市方案？

一年前就爆出要在香港IPO上市的古茗，上周又發(fā)生小股東更改，紅杉和龍珠等投資政府機構已清空古茗的股權選擇退出其小股東戰(zhàn)團。

01 古茗小股東表已“查無此人”

近日，企比比App表明，古茗關聯子公司浙江古茗科技非常有限子公司發(fā)生多項商會更改，美團龍珠關聯民營企業(yè)長沙湘江龍珠私募股權投資基金民營企業(yè)（非常有限合伙制）、深圳龍珠股權投資基金合伙制民營企業(yè)（非常有限合伙制），及紅杉中國關聯民營企業(yè)深圳市紅杉瀚辰股權投資合伙制民營企業(yè)（非常有限合伙制）選擇退出小股東戰(zhàn)團；同時，黃垚鑫、戚俠選擇退出主要人員戰(zhàn)團。

商會更改

融資歷程表明，美團龍珠與紅杉中國此前均參與過古茗奶茶的戰(zhàn)略融資。

據悉，古茗于2020年順利完成了兩輪融資。其中，第二輪融資順利完成于2020年下半年，由美國對沖基金Coatue Management（寇圖民資）領投，老小股東紅杉中國、美團龍珠跟投。

坊間傳聞，投資政府機構選擇退出，可能意味著古茗暫時不會上市了。中國飲品快報向古茗方面核實信息，古茗相關工作人員表示對此完全不知情。

02 為什么不上市了？

沒想過上市的民營企業(yè)或者是真不差錢，民營企業(yè)盈利模式良好；或者是股權構架不適宜上市，如華為，股權過于分散等等。

而茶飲屬于勞動密集型民營企業(yè)，行業(yè)壁壘低，競爭壓力大，應該是有資金需求的。

假如不想上市，對內的原因是民營企業(yè)構架、管理模式還不達到上市子公司建議；或是股權問題，不過隨著幾個投資政府機構選擇退出，古茗直接、間接股權已經超過90%，是絕對控股，應該不存在股權過度吸收的問題。

網友贊揚

另一個悖論，民資的逐利建議與民營企業(yè)的規(guī)劃和布局有沖突。

民資的邏輯就是通過規(guī)模的量級變化來同時實現估值上的高企來套利，但古茗自創(chuàng)立以來，在消費市場拓展上非常穩(wěn)健，十分關照供貨商的獲利。所以，二者本質上是有沖突的，于是有網友贊揚：古茗不上市，利好供貨商。

03 投資政府機構怎樣選擇退出

風險投資跟房地產開發(fā)一樣，最不想看到的是“炒房炒成房東，債券變成股票”。投資政府機構適時選擇退出創(chuàng)業(yè)者民營企業(yè)是常態(tài)，合作時同時實現雙贏，目標同時實現，雙方好聚好散，各自安好。

創(chuàng)業(yè)者子公司引進政府機構投資，一般都希望在5-7年內能夠在民資消費市場IPO上市。假如創(chuàng)業(yè)者子公司無法成功進占民資消費市場，那么一般投資政府機構會建議按當初的投資協(xié)定簽訂合同，尋求對投資政府機構最有利、可行的選擇退出形式處理，比如大小股東增發(fā)、外部接盤者、整體裝箱出售等，如果創(chuàng)業(yè)者子公司在過程中已經破產清算。

假如創(chuàng)業(yè)者項目組想調整子公司后續(xù)發(fā)展方案，不再方案進占公開民資消費市場，也可以提前尋找合適的合作伙伴或自籌資金，按一定價格增發(fā)投資政府機構所持有的子公司股權。

假如是產業(yè)發(fā)展投資政府機構的子子公司獨立上市失利，會考慮與產業(yè)發(fā)展集團的其它業(yè)務板塊合并、裝箱再融資，或者直接并入產業(yè)發(fā)展集團內等。

假如創(chuàng)業(yè)者子公司既不能獨立上市，創(chuàng)業(yè)者項目組也無力增發(fā)創(chuàng)業(yè)者的股權，那么就可能面臨創(chuàng)業(yè)者將創(chuàng)業(yè)者子公司“拖售”給別的產業(yè)發(fā)展子公司，即把創(chuàng)業(yè)者子公司整體出售給投資政府機構指定的發(fā)送方，并由該發(fā)送方控股創(chuàng)業(yè)者子公司。

04 不上市會怎樣？

首先新聞稿，“對賭”“對賭失利”在民資消費市場中并不是壞事，只是商業(yè)履約形式之一。

投資政府機構向民營企業(yè)增資入股一般都會附帶對賭條文，如簽訂合同時限內同時實現多少盈利；投資政府機構在簽訂合同條件下的變現形式和額度；獲融資子公司在簽訂合同時間內成功上市等。假如融資子公司未能在簽訂合同期限內覆約則自動引爆對賭條文。

圖片來源：攝圖網

其中較有影響力的對賭失利案例就是“臺塑集團”，2008年，臺塑集團前董事長張?zhí)m與鼎暉簽署一個抽屜協(xié)定，鼎暉增資2億元獲得臺塑集團10.5%的股價。協(xié)定中的對賭條文，包括臺塑集團必須在4年內順利完成上市，否則鼎暉投資有權建議臺塑集團贖回股權并按照20%的年化收益率支付利息。

但4年后臺塑集團經兩次上市失利而引爆對賭條文，需連本帶息約需出資4億元增發(fā)鼎暉持有的臺塑集團股價，之后如媒體披露的，張?zhí)m因無法落空4億元的增發(fā)款，只能以低價出售其所有臺塑集團股權落空給鼎暉，最終導致張?zhí)m母子從臺塑集團出局。

古茗與龍珠、紅杉的融資協(xié)定中與否包含不上市增發(fā)股權之類的條文，外界還不得而知。

不過從企比比APP上查看古茗的小股東信息能發(fā)現，今年8月17日后，古茗實控子公司古茗（香港）非常有限子公司連續(xù)增資增持浙江古茗股權，同一時期，包括龍珠、紅杉在內的5個小股東的股權在持續(xù)吸收，直至現在的完全選擇退出。這些跡象表明，古茗增發(fā)政府機構股權可能性更多一些。

本文地址：https://www.food12331.com/hyzx/6452.html 版權新聞稿：如果特別標注，否則均為本站原創(chuàng)文章，轉載時請以鏈接形式注明文章出處。

相關標簽：美團龍珠古茗紅杉民資

冷鏈服務業(yè)務聯系電話：19937817614